В преддверии заседания Федеральной резервной системы США инвесторы заняли защитную позицию и не стремятся покупать акции. На большинстве мировых бирж котировки акций вчера снижались. Индекс всех стран (msci all country world) просел на 0,39%. Биржи Азии вчера показали боковую динамику на фоне роста военной напряженности.

Американский военный корабль «Лассен», не получив разрешения правительства Китая, вошел в акваторию вблизи китайских искусственных островов. МИД Китая пригрозил ответными военными действиями.

Отечественный индекс ММВБ вырос на 0,8%. Большой успех биржевых быков на фоне резкого ослабления рубля. Из-за слабой нефти  курс валютной пары USD/RUB пробил сопротивление 63,3 и устремился к уровню 66. После достижения отметки 66 возможны варианты… Скорее всего никакой рублевой катастрофы не будет так как цены на нефть опять войдут в обжитый коридор $47 – $53,5 (brent). Ну а в начале 2016 года мы увидим чудеса укрепления рубля – доллар снизится ниже отметки 58.  Обычно в начале года (до мая) рубль укрепляется. В это время неосвоенные бюджетные деньги 2015 года уже не будут давить на валютный рынок. Аналитики Credit Suisse ждут укрепления рубля в начале 2016 года:«У российских компаний будет достаточно валютных средств для расчётов по внешним долгам».

( Читать дальше )

Российский и американский президенты после более двух лет встретились с глазу на глаз, и фондовый рынок переосмысливает это событие. Пока текущая неделя для индекса MSCI Russia Capped проходит под знаком роста. Вчера он прибавил 1,69%. Есть надежда, что война санкций между Россией и Западом остановится. Есть надежда, что совместные действия коалиции против ИГИЛ положат конец торговле нефтью «Исламским государством». Это будет способствовать повышению цен на нее. Прока же мы видим что запасы нефти на терминале Кушинга на прошлой неделе снизились на  1 млн баррелей и за две предыдущие недели на 2 млн баррелей.

Индекс развивающихся рынков снижается пять месяцев подряд, но мы считаем, что октябрь для развивающихся рынках станет месяцем роста. Зреет техническая коррекция. При этом соотношение капитализация к прибыли  (P/E) для развивающихся рынков находится в районе 10,5 что показывает отсутствие пузыря. Аналитики Bank of America начали видеть признаки восстановления российской экономики. В этом году Сбербанк получит большую прибыль, которая позволит перекрыть убытки остальных банков. Есть определенные основания для оптимизма… При этом в первой половине октября нас ждут два события,  которые могут привести к повышенной волатильности биржи. Старт сезона отчетности корпораций США 8 октября и презентация результатов международного расследования катастрофы малайзийского «Боинга». Презентация состоится или 13 или 15 октября. Почему презентация может вызвать волнение на отечественном фондовом рынке я объяснять не буду – инвесторы не дети малые.

( Читать дальше )

Со вчерашнего дня «архитектура» фондовых рынков изменилась незначительно. В понедельник индекс RTS прибавил в весе 1,88%. Вчера мы посоветовали «медведям» в индексе РТС проявить осторожность. В связи с девальвацией рубля, денежный поток российских нефтегазовых компаний сейчас самый большой в мире — 8,4% (в США около 3 %) и время от времени появляется желание сыграть «в отскок». В конце прошлой недели нефтяные цены приблизились к сильной технической поддержке 45,5 долларов, и  желание сыграть наверх усилилось. А когда смотришь на график развивающихся рынков MSCI Emerging Markets, который снизился до минимумов 2013 года, желание сыграть «в отскок» становится непереносимым.

Вчера фондовый индекс Шанхайской фондовой биржи подскочил почти на 5%. Среди развивающихся стран есть и такие, которые неплохо подготовились к ужесточению денежной политики денежными властями США. Они имеют значительные валютные резервы и профицит текущего счета. Некоторые из этих стран извлекают выгоды из низких цен на сырье. Вряд ли экономические проблемы в ближайшее время грозят Индии, Малайзии, Тайваню и Южной Корее. Возможно, индекс MSCI Emerging Markets вырастет  к отметке 38,6 и подтвердит ранее пробитый вниз многолетний повышательный тренд.

( Читать дальше )

Индекс ММВБ сегодня находится на отрицательной территории. Владимир Путин считает, что России вопреки мрачным прогнозам удалось избежать глубокого кризиса в экономике. Боковая динамика фондового рынка – отражение  ситуации в экономике. Нет сомнений, что Россия преодолеет экономический кризис, но выход из него будет не таким быстрым, как ранее декларировали власти. В мае резко упало промышленное производство. Сказывается эффект «высокой базы». Статика за прошлый год показывает, что наибольший рост промышленного производства наблюдался в мае (+2,8%), сентябре (+2,8%), октябре (+2,9%) и декабре (+3,9%). В эти месяцы мы будем иметь плохую статистику по промышленному производству в этом году. Такой «полосатый» год по статистике.

Но при этом в экономике происходя позитивные процессы, которые нельзя не замечать. Банки докапитализируются, ЦБ к концу года снизит учетную ставку до 9,5%-10%, постепенно начнут оживать моторы кредитования. Часть элиты связывает свое будущее с Россией и заводит в нее деньги.

( Читать дальше )

Специально для вас наш перевод статьи одного оптимиста
 

Хотя мы принимаем решения, исходя из своих наблюдений (а не прогнозов), всегда полезно учитывать возможности повышения и понижения.

 

( Читать дальше )

Позади крутой поворот,
Позади обманчивый лёд,
Позади холод в груди, позади.

Вчера большая часть акций закрылась на отрицательной территории. По итогам прошлой недели индекс MSCI Russia Capped продемонстрировал рост (вторую неделю подряд), но почти не было сомнений, что этот рост носит коррекционный характер. Во-первых, цены на нефть стояли на месте, во- вторых последняя декада декабря по статистике последних лет, не благоприятна для инвесторов.  Сегодня ждем отрицательного открытия. Индекс РТС откроется с понижением 3 или 4%,  затем в течение торгов отыграет часть потерь.

Рейтинговое агентство Standard & Poor’s понизило суверенный кредитный рейтинг России,  дальнейший прогноз негативный. Нет никакого сомнения, что рейтинги агентств являются оружием в необъявленной экономической войне и не являются объективными. В качестве примера можно вспомнить повышение рейтинга по национальной шкале преддефолтной Украины в октябре прошлого года этим же агентствам. Он был повышен со спекулятивного до инвестиционного уровня «в связи с улучшением ситуации в стране». Инвесторам, которые рассчитывали на рост валютных цен на акции в краткосрочной перспективе можно сегодня посочувствовать. Но они должны были осознавать, что первое полугодие это время высокой турбулентности на бирже. Индекс MSCI Russia Capped (ERUS) вчера упал на 7,78%. Россия — крупнейший производитель нефти в мире,  не входящий в ОПЕК. Если цены на нефть снизились в два раза и отказываются восстанавливаться, то откуда возьмется позитив на фондовой бирже?

( Читать дальше )

На вчерашних торгах индекс ММВБ вырос на 0,82%. Мнение остается прежним: «быки» будут стараться затащить индекс ММВБ в район 1600 пунктов, но в конце года никакого «новогоднего ралли» не будет. Индекс спустится в район 1520, но можно будет рапортовать о росте российского рынка по итогам года, не смотря на негативное влияние западных санкций на экономику.  Умеренная инфляция всегда была благом для фондового рынка. Четверг подтвердил свою репутацию дня-обманщика. Внутри дня рынок менял направление движения три раза. Для кого-то достижение годовых максимумов индексом ММВБ это позитив и повод купить акции, а для кого-то сигнал для фиксации прибыли по «длинным» позициям.
 Котировки акций Газпрома выросли на 0,35% и продолжают находиться в треугольнике консолидации, с нижней границей 133 и верхней 153. Кроме этого на графике присутствует повышательный канал, сформированный в августе, с верхней границей 148 и нижней 135. Получается, что оптимальные уровни для покупки находятся в диапазоне 133-135, а оптимальные уровни для продажи в районе 147 (ноябрьский максимум). Каких то яркий драйверов для роста не просматривается -  к 1 декабря Украина может осуществить предоплату для закупки около 1,5 млрд кубометров газа до конца года, а может и не осуществить… Пока власти Украины говорят словами «возможно уже начнем», но «возможно» это еще не «точно».

 

( Читать дальше )

Андрей Лоскутов, начальник отдела управления активами «Церих Кэпитал Менеджмент» о том почему сейчас надо покупать акции.

Начальник Казначейства про то каким может быть курс доллара и про ситуацию в банковской сфере

 

     Рост индекса ММВБ вчера составил 0,55%. «Быки» довольно близко подошли к локальному максимуму 1469,4 (от 21.08.14) но не решились на его штурм. Несмотря на умиротворяющие заявления некоторых политиков, мы видим обострение ситуации вокруг города Мариуполь. Реализация мирного сценарий на Украине сейчас маловероятна. Мы видим, что женевские встречи политиков перетекают в берлинские, затем в минские, а ситуация на Украине остается напряженной. Россия проводит независимую политику и это является угрозой существующему мироустройству с точки зрения США, поэтому они решились на безрассудные антироссийские действия. Разумеется, каштаны из огня за США таскают другие. Те кто экономически слабее те и таскают. Вице-премьер Дмитрий Рогозин вчера написал в социальной сети: «виртуальная войнушка  – что может быть лучше для отвлечения их внимания от непроходящих проблем экономической стагнации. Вот потому-то НАТО – истеричная дочь Холодной войны – наконец встрепенулась и ждет новых приключений».  Как это верно! Шансы на то, что НАТО вдруг прозреет и перестанет дестабилизировать ситуацию на границе с Россией невелики. Сейчас речь идет о поставках на Украину снаряжения, но наблюдатели армии Новороссии уже заметили американский танк в донецком аэропорту.

( Читать дальше )

Андрей Лоскутов, начальник отдела управления активами «Церих Кэпитал Менеджмент» — 11.08.14

Аналитика без воды